O sistema financeiro, o primeiro ditador global – 2

 Sumário

4 - Crédito total dirigido às famílias e empresas não lucrativas que servem as famílias (% do PIB)

5 - Crédito total dirigido às empresas não financeiras (% do PIB)

6 - Estruturas e dinâmicas na distribuição do crédito/endividamento

 

 

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Na primeira parte desta análise o crédito total dirigido ao sector não financeiro é acompanhado de uma abordagem sobre uma das suas parcelas, o sector publico. Nesta segunda parte, iremos considerar outras duas restantes parcelas desse sector não financeiro - as famílias (incluindo entidades não lucrativas) e as empresas não financeiras. Também e, como anteriormente, tendo em consideração que todas as grandezas são medidas em termos de percentagem do PIB para cada ano.

Segue-se um esquema do enquadramento dos vários sectores de atividade económica com os dados divulgados pelo Bank of International Settlements (BIS)

Total -  sector não financeiro
Sector público	Famílias e empresas sem fins lucrativos	Empresas
	Privados  não financeiros

 

No capitalismo de hoje é preciso promover uma acrescida disponibilidade de capital, uma vez que a atividade económica nunca gera o rendimento suficiente que satisfaça a acumulação sentida como necessária; daí a pulsão do crescimento económico que não existia antes de Keynes. Nesse contexto, procura-se aumentar o capital “investido”, sem limitações quantitativas, especulando, obtendo favores do Estado, obtendo crédito junto do mercado financeiro (bancos, bolsa, especulação) ou, fazendo a guerra se necessário.

De modo idêntico, é incutida em quantos vivem de rendimentos do trabalho uma pressão para o consumo, em grande parte de bens ou serviços inúteis ou perniciosos, a despeito da precariedade desses rendimentos. E, a satisfação dessa pressão obriga ao recurso do crédito, mormente de muito longo prazo, junto do sistema financeiro.

A própria gestão pública não escapa a essa pulsão, pois cada gang no poder precisa de manter a ordem e a obediência, domesticando polícias, militares e funcionários civis; como precisa de mostrar obra para ganhar as próximas eleições e agradar aos empresários que financiam a corrupção própria de governos e classes políticas, em geral.

A saída para esse dilema comum, é o recurso ao endividamento, algo que se tornou obsessivo e cuja solução é apresentada pelo capital financeiro que se coloca à parte da chamada economia “real”; sendo esta, a dos capitalistas tradicionais, produtores de bens e serviços não financeiros, a dos aparelhos de Estado, encarregados da redistribuição conveniente para a punção fiscal; e ainda, a das pessoas comuns, das famílias, dos hilotas, cuja mansidão é essencial para a continuidade do sistema capitalista e dos regimes políticos de “democracia” de mercado, com diferentes graus de músculo.

 

 

4 - Crédito total dirigido a famílias e empresas não lucrativas ao serviço das famílias (% do PIB)

Há, no primeiro gráfico abaixo inserido, diversos tipos de evolução do crédito concedido ou, se se preferir, do grau de endividamento das famílias, nos últimos 25 anos, para os países escolhidos.

É bem clara a existência de dois períodos. O primeiro, que termina cerca de 2009, de grande expansão do peso do endividamento das famílias no PIB; e o segundo, até ao momento presente, no qual se observa uma estabilização do peso do endividamento.

Para o conjunto dos países do euro estes créditos crescem até 2009, recuando depois até aos dias de hoje, abandonando, claramente o elevado pendor ascendente verificado até à crise de meados da década. Na Grã-Bretanha, bem como nos países ibéricos, o endividamento das famílias é muito acentuado, com um grande crescimento até ao desembocar da crise financeira decaindo daí em diante, excepto na Grã-Bretanha que mantém estável o peso da dívida das famílias nos últimos anos.

Portugal, Espanha e Grécia apresentam grandes crescimentos do crédito às famílias e, que duplicam, sensivelmente em cerca de dez anos, com a Grécia, num patamar mais baixo; a euforia nos países ibéricos tem um ponto máximo em 2009, decaindo até ao momento presente para valores de peso no PIB próximos dos registados vinte anos antes. No caso da Grécia o ponto máximo é atingido em 2013 mas a queda não é tão brusca como em Portugal ou Espanha. Assim, excluindo a Grã-Bretanha, há a registar uma aproximação do grau de endividamento familiar nos últimos, entre os países do euro, para indicadores próximos do conjunto.

A França mostra uma grande regularidade no crescimento do endividamento das famílias e a Itália evidencia os níveis mais baixos de endividamento familiar, comparativamente ao PIB e, num plano estável em torno dos 40% do PIB, desde 2008.

A Alemanha mostra uma clara dissemelhança face aos outros países considerados. O peso das dívidas familiares alemãs – o mais alto na viragem do século – evolui até atingir o coeficiente mais baixo, entre os países considerados, exceptuando a Itália; uma evolução muito regular, com pendor decrescente.

Sinteticamente, é nítida a redução, através do tempo, das diferenças entre o grau de endividamento das famílias para os países do euro, se se excluir a Itália.

Quando se procede a uma abordagem da situação para grandes agregados de países - zona euro e G20, por um lado e os dois colossos mundiais – China e EUA, por outro – observa-se (ver gráfico abaixo) uma grande similitude entre os dois primeiros agregados, com indicadores próximos dos 60% do PIB desde 2006.

Quanto aos EUA, o endividamento familiar tinha uma dimensão equiparada ao valor do PIB no período 2007/2009, no auge da crise financeira conhecida como a dos subprimes. O que se verificou no período posterior é o reflexo, em negativo, da euforia de assunção de dívida por famílias com recursos limitados mas aliciadas para acréscimos de dívida, tendo como contrapartida a alta valorização das suas casas. Como o imobiliário perdeu valor, ao contrário do endividamento, a execução das hipotecas conduziu a milhões de pessoas sem cobertura sanitária (no tempo da bestial incúria de Trump como gestor político da pandemia) e sem tecto, a dormir nas ruas e debaixo das pontes. O American Dream parece estar a rebatizar-se de American Nightmare, perante o sorriso de Xi que estará convencido da possibilidade de um capitalismo sem ressaca, protegido por uma nova Grande Muralha; esta, porém, não impediu a entrada dos mongóis e muito menos a pilhagem e as violências levadas a cabo pelos bárbaros (designação oficialmente dada aos europeus).

Quanto à China, o peso no PIB do endividamento das famílias sextuplica em catorze anos (2006-2020) o que é algo de extraordinário. Se bem que se trate de um país com 1300 M de pessoas (duas vezes e meia a população da UE) cabe perguntar se uma economia capitalista pode manter essa ascensão mesmo que no âmbito de um poder político tentacular e intratável; ou, se o poder exportador do país, mesmo que dependente de energia e de investimentos um pouco por toda a parte, se poderá manter; que alterações surgirão da cooptação económica na área do Pacífico Ocidental (entre outras áreas de penetração), com a Parceria Económica Abrangente Regional. O recuo estratégico dos EUA na criação da Parceria Trans-Pacífica que visava, precisamente, deixar a China de fora, deve ser considerado um brinde para a China. Em contrapartida, os EUA reforçaram o potencial militar na Formosa…         

 5 - Crédito total dirigido às empresas não financeiras (% do PIB)

Entende-se aqui como crédito concedido a empresas não financeiras, o proveniente de financiamento bancário, de empréstimos de sócios ou particulares, de operações na bolsa ou, de entes estatais. Como se poderá observar no gráfico seguinte, há vários graus de endividamento tomando o PIB como elemento dinâmico de comparação.

A França mostra uma regularidade no crescimento do endividamento das empresas e, sempre num plano muito elevado, que chega a 155% do PIB em março do ano em curso; e, sem sobressaltos perante a crise financeira. Uma regularidade que, sendo verificada com altos níveis de dependência do crédito, não sofreu alterações de trajetória no período de turbulência financeira centrado em meados da década passada.

Os países ibéricos mostram um enorme aumento do endividamento comparativamente ao montante do PIB, até ao período em que se revela a crise dos seus setores financeiros, a par com a degradação das contas públicas, o desemprego e a queda dos níveis de atividade. Há, porém um hiato de dois anos entre os dois países no que concerne ao ponto de viragem (Espanha 2010 e Portugal, 2012). O enorme crescimento do endividamento não conduziu a um reforço da capacidade produtiva, nem do poder de compra da população mas, incrementou a dívida pública e privada, bem como os níveis de desemprego.

O enorme crescimento da dívida veio a redundar em perda de poder de compra da população e não em melhorias na qualidade de vida. Nesse contexto, as responsabilidades das classes políticas são imensas sendo de espantar que à sua desastrosa atuação se não tenha conduzido a uma renovação da mesma, com alterações fundas no modelo de representação. Em Espanha, a crise – financeira, do desemprego e dos despejos - gerou uma movimentação popular (15 M) em 2011 bem como uma alteração no xadrez político, com o surgimento do Ciudadanos, do Vox e do Podemos; acrescentemos que o renovado movimento pela separação da Catalunha ou o descrédito da monarquia foram elementos que mudaram formalmente a estrutura política mas não, a sua substância oligárquica e corrupta. Em Portugal, manteve-se o tradicional pentapartido, com mais ou menos “tenores solitários” na AR bem como a crise da dívida ou as burlas bancárias, com provocações políticas desviantes como o “Que Se Lixe a Troika” ou o “Geração à Rasca” criados para evitar qualquer contestação durável e efetiva que fizesse colocar em causa o funcionalismo da “esquerda” par(a)lamentar.

Em Espanha, o endividamento, em termos do PIB quase triplica num escasso período de doze anos (1998/2010) enquanto o próprio PIB apenas duplica; por outro lado, entre 2010/2016 a queda do endividamento corresponde a um período de estagnação do PIB. Em Portugal o endividamento duplica comparativamente ao PIB num período um pouco mais dilatado, de catorze anos, enquanto o próprio produto estagnou em 2007/2015.

A Itália e a Grécia correspondem ao mesmo perfil referido atrás para Espanha e Portugal mas com cumes muito mais baixos e espaçados no tempo, com níveis de endividamento estruturalmente mais reduzido. Por seu turno, a Alemanha e a Grã-Bretanha ostentam grande regularidade e pesos do endividamento muito mais baixos para as empresas não financeiras, do que em França, Espanha ou Portugal.

No que respeita aos grandes agregados de países e para as duas maiores potências, os EUA constituem o agregado onde o endividamento das empresas não financeiras é mais baixo, mesmo que com uma lenta ascensão, atinja os 78% do PIB no passado mês de março.

Num contexto geral de crescimento do recurso ao crédito por parte das empresas não financeiras, há a destacar a regularidade observada para o G20 e para a Zona euro. Há um claro contraste com a China para a qual se observa um forte pendor ascendente até 2015, passando pelas quebras de 2007/08 e 2009/11; nos últimos anos, contudo, o recurso ao crédito por parte das empresas não financeiras chinesas parece estar em contenção.

6 - Estruturas e dinâmicas na distribuição do crédito/endividamento

Neste ponto pretendemos mostrar, de modo sumário, as mudanças quanto à principal das três grandes áreas de destinatários do crédito; e os períodos de vigência dessa posição cimeira., para cada país. Paralelamente, mostramos a repartição média do crédito concedido para cada um dos segmentos económico-sociais, também para cada um dos países considerados e, para todo (ou parte) do lapso de tempo a que os dados se referem.

	Principais destinos do crédito a instituições não financeiras			Distribuição média do crédito por sectores institucionais (%)
	Famílias	Estado	Empresas	Famílias	Estado	Empresas
Alemanha	1998/2004	2005-->		32.4	37.3	30,3
Espanha		1995/1999	2000/2014	26.3	32.4	41,2
		2015-->
França			1998-->	18,8	33.4	48,0
Itália		1999-->		15,5	54.0	30,5
Grécia		1999-->		18.2	58,7	23,7
Portugal		2014-->	1998/2013	27,2	34.0	38,8
Z. Euro		1999 e 2014	2000/2013	24.2	35,6	40,1
China			2006-->	16.1	19,0	64,8
EUA	1996/2010	1995/96		36.0	34,3	29,7
		2011-->

Do quadro acima, extraem-se as seguintes notas quanto aos destinatários do crédito ou, devedores assumidos:

·  A Alemanha mostra que essa situação recaiu nas famílias até à primeira década deste século, sendo substituídas pelo Estado, no princípio do século na sequência das reformas Hartz. O Estado alemão em 2002 tinha uma dívida correspondente a 61.8% do PIB que ascendeu a 70.2% em 2005, nunca mais recuando aos níveis observados em torno da passagem do século;

No caso dos EUA as famílias absorviam a maior parcela do endividamento até que a crise dos subprimes colocou o Estado como principal devedor a partir de 2011. Em 2007, o Estado norte-americano tinha uma dívida correspondente a 60.7% do PIB, valor que aumenta regularmente até chegar aos 102.4% em 2012 e a 111.1% em março último. Em contrapartida, a dívida das famílias que correspondia a 98.5% do PIB em 2007, vem decrescendo, desde então até aos 75.2% em março último;

 

·  A França e a China apresentam sempre dados reveladores de que as empresas constituem o principal sector quanto aos níveis de endividamento, comparativamente aos outros grupos socio-económicos, famílias e Estados. São, entre os países aqui considerados, aqueles onde é mais elevado o peso das empresas, no endividamento total.

Na China, a preponderância do crédito obtido pelas empresas é revelador da pujança industrial e comercial do país, mormente no capítulo da exportação; e que, ao contrário do típico capitalismo de estado, a atividade económica desenvolve-se com autonomia mas, obviamente sob o controlo estatal e do partido. Note-se ainda a baixa parcela de endividamento referente á famílias, muito inferior aos países ditos ocidentais.

·  Espanha e Portugal, bem como o conjunto da Zona Euro apresentam, grosso modo, como padrão para todo o período em análise, um predomínio do endividamento gerado pelas empresas mas… desde o princípio do século até 2013/14, quando a situação se alterou; a partir daí e como resposta à crise financeira e do imobiliário, é o Estado que se apresenta como o principal devedor, como o grande estabilizador, na sequência daquela crise que gerou queda de rendimentos, desemprego, redução do poder de compra e forte crescimento da dívida pública;

 

·  Na Grécia e na Itália, em todo o período, o Estado é o principal devedor, com indicadores muito acima da soma dos outros dois grupos socio-económicos.

 

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The financial system, the first global dictator - 1

 The effects of capitalism result from its logic of infinite growth for the value created, taking the production of useful goods and services for Humanity as a subsequent and not the central objective. At the top of the decisions are intelligent evildoers and ambitious imbeciles whose only aim is to create value, in the case of so-called entrepreneurs or, to raise GDP in the case of political classes. 

 

Summary

1 - The affirmation of a Big Brother

2 - Total credit directed to the non-financial sector (% of GDP)

3 - Total credit granted to the public sector (% of GDP)

 

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1 - The affirmation of a Big Brother

The financial system as the dominant element in contemporary capitalism, takes advantage of the immaterial nature of the information it uses and compiles, publishes with great today, without going into great detail as to their dependents atomized - businesses, particularly small and medium-sized and, families, individuals. It is the BIS - Bank of International Settlements that is in charge of this aggregating function, by countries and groups of countries, such as the Euro Zone or the G20.

Obviously, on a global scale, even though it is composed of several great powers, some more autonomous than others, installed in midst of great rivalries, these powers are nonetheless competing, fighting, concerting, within the scope of variable geographies of power.

The volatility of financial markets intersects with the speed with which transactions are made; the global character of his work makes him knowledgeable about heritage, income, transactions and consumption, the place of work and housing, travel and, travel, in a degree of detail beyond what we can imagine. On the other hand, the promiscuous connection with the state apparatus allows the financial system and the state powers to have a fine knowledge of our lives.

Quantum computing will allow, with big cost savings, storage, treatment and, the exchange of data, with unprecedented amounts of information, in a very short time and at very low cost. And it will join another great leap forward, the abolition of physical cash (possibly in 2023, the Eurozone).

 Money, in its many forms of physical presentation, is something that has existed, in various forms, since the most ancient antiquity, to facilitate exchanges; its abolition is unprecedented denudation on the part of States, the financial system, technological giants specialized in collecting detailed information about people (Google, Facebook...) and Big Data. The plan that Google intends to execute in NewYork, in harmony with Andrew Cuomo, is configured with digitalization, teleworking, atomization, impoverishment, absence of rights; all properly monitored, either in spending, both in taste, contacts and, exchanges of information, a plan recently  well explained by Naomi Klein.

In capitalism, money is the blood that circulates in its veins - in natura (currency and notes) or under a virtual way as deposits, stocks, bonds and these virtual elements called derivatives. In the next future, all records of income, acquisitions, donations, all transactions in which we participate, go through a crucible called the financial system. This, in turn, closely related with the States and, monitoring the political classes, will facilitate the addition of the fiscal drain on the job, such as pay as premium, for state intervention in the pacification of the common people, in the work; or, the dismantling of any contestation, with an efficiency far superior to the performance of political oppositions, today, to a large extent, mere folklore. As for personal data, its degree of updating, in real and historical terms, will be used, indistinctly by the financial system and by the state entities themselves, which, today, in many cases, spend resources on databases, which are too often poorly constructed and outdated.

In the case of Europe, there will probably not be a full replacement of the known physical currency, recognizes Christine Lagarde, president of the ECB. In July of the current year, the Bank of France chose, among other candidates, Accenture, HSBC (an acronym for Hong Kong and Shanghai Banking Corporation) and, one of the main banks in the world and also Societé Generale for an experience of using a digital euro. This apparent Bank of France leadership materialized shortly before in a positive test of a digital euro on a blockchain. It is known that post-Brexit Britain is also studying the digitization of the currency and that the Italian Banking Association intends to accept the digital euro.

Another step in the transition to reality as imagined by Orwell several decades ago, inspired an exquisite democrat called Stalin, the great architect of state capitalism which, respectfully, developed the thesis of Lenin, admirer of Taylorism and Fordism, "scientific" ways of organizing work, increasing productivity and the share of value available to capitalists. In capitalism, the more concentrated and totalitarian power is, the more the abstract role of work is reaffirmed, only as it generates pain of value, regardless of whether the product is a shirt, a television or, a war airplane. The production of goods or services aims at reproducing the invested capital while the goods produced are just means for that purpose. Its usefulness to people is not central, it is ancillary, it follows the need for capital for its accumulation to infinity. And if the planet is insufficient to contain the capital's gluttony... so much the worse for the planet.

Today, the political and economic dominant force, it is not a nation-state with guarded borders and police on every corner or, huge holder of military power; it is a composite entity, non-state, non-national, establishing a discreet but omnipresent super-power, global, tentacular, with all the powers on human - and even on the vast majority of nation-states - running as zealous interpreters and executors of actions inherent to the interests of the financial system. This zeal is the responsibility of the political classes that constantly undertake bad theater, fighting their members for a place in this global power. And you don't need to have a big intellectual brain or technical skills; it is enough to know how to please those in charge, and it is very easy to fit such a José Manuel Barroso in this profile.

The financial system has increased its discretion a lot, in proportion to its power. Decades ago, on every corner was a store open to the public, where credit operations, deposits and, cash withdrawals were carried out, in person; everything, however, in a markedly national context. Even before the internet, cash withdrawal points emerged, without a trip to bank counter, from a possession of a personalized card with a chip for this purpose, offered by the bank and later, it was charged with an annual commission.

To the extent that the capabilities of storage and traffic information were developing, specially depositors, borrowers, speculators and, swindlers, banks were losing notoriety in the streets and gaining power as credit providers, capturing individuals and businesses by increasing values in debt; and the latter has been flooding and restricting the States, which abandoned school, transportation and, housing to the gluttons of private companies. And, in parallel, the financial system has been collecting information on populations in total promiscuity with State databases.

Having information about the surrounding world, especially about the possible threats arising from it, has always been the instrument for the search for an advantage at all times, an instrument of power - in times of counties, duchies and, kingdoms, as in the subsequent nation-states. The magnates of the transition from the medieval era for the modern age lent money to monarchies but not constituted in the financial system since the creation of fit money to kings and embryonic nation-states who knew how to multiply, faking - always necessary to their aims, by reducing the gold or silver content.

Central and private banks were created to accompany the great development of colonial trade, the slave trade, war and, industrialization, expanding the monetization of national economies. The financial system received the capital resulting from looting, became internationalized, becoming an essential element in the life of nation-states, State apparatus, companies and, individuals. More recently, the creation of the euro was a decisive element in the (uneven) integration between most of the European Union's nation-states, with the subordination of the old national central banks, made dependent on the ECB, curiously based in Frankfurt, in the nation that became the anchor of the European Union, especially after Brexit.

Nation-states were developing and deepening partnerships with each other in various fields - transport, trade, tourism, migration, education, and, military businesses and interventions... beyond monetary integration, a key element in the economic and political integration. On the other hand, the information accumulated in the financial system and its supporting technical means is an essential asset; the dependence of States, companies and, individuals on the credit offered, without much parsimony, by the financial systems, anchors consumerist habits, unreasonable indebtedness or, with amortization plans over dozens of years, with personal and material guarantees in cases of default. The dangers faced by the system are related to the contradiction between the volume of credit granted and the precariousness of debtors, especially in the face of conflict situations or crises arising from the financial system itself, as happened in 2008; and that, due to its size, required the intervention of the States, substantially increasing their levels of indebtedness and as chronic users of the fiscal punishment, ordinary or extraordinary, exercised on the peoples - to avoid greater losses for the globalized financial system, although not uniform or under a pyramidal direction.

The central objective of the financial system is to increase the volume of capital; and, its revenue is to generate capital from nothing. The balance sheet of the US Federal Reserve was in dollars, 12 * 10 ^ ¹¹ to 8/31 2008; 49 * 10 ^ ¹¹ on 12/31/2019 and 70 * 10 ^{^ 11} on last May. In the Eurozone, the corresponding items were, in euros, 4692 * 10 ^{^ 9}  on February 28 and 6705 * 10 ^{^ 9}  on September 2.

All these capitals claim remuneration. And are the States, through the political classes, monitored on the top, by the financial system, which is in charge of presenting the "guides of payment" with the world population - in the form of austerity, tax hikes, unemployment, cuts in rights… keeping to a great hidden scandal, working hours equal to or greater than a hundred years ago, a time when workers fought for eight hours of work.

 

2 - Total credit directed to the non-financial sector (% of GDP)

 

Next, we will look at several statistical series related to credit. Firstly, for some European countries and the whole of those that have euro as their currency; and for the period extending from 1995 (even without the euro in use) to March this year, the dawn of the coronavirus crisis. Second, we will observe the evolution towards large economic and population aggregates - Eurozone and G20 – and, the two largest economic powers - China and the USA.

Among the considered countries, it is observed various behaviors in the context d the whole of loans to non - financial sector; that is, the families, the State and, the companies producing goods and services.

Two situations deserve particular attention. Portuguese and German.

The credit granted by the financial sector in Portugal, in the period 1998/2012 rose from 1.8 to 3.6 times the value of GDP and whose responsibility lies essentially in the credit policy (if any) issued by the party-state, PS / PSD that has been always in power, in that period as in almost all the life of the current post-fascist regime. What stands out are the much higher levels to the average of the eurozone and other referenced countries.

The intervention of the troika and the sinking of the financial system have caused a huge drop in credit granted in the last eight years, with current levels close to those observed in 2008 (300% of GDP); and a recapitalization of banks from their dominance by foreign capital, in addition to those that were extinct or that drag on in a long and expensive agony, namely the bank we call polynomial - BES, Banco Bom, Banco Mau, Novo Banco - delivered to a vulture fund with public funding.

In the German case, there is great stability in the proportion of credit granted to families, states (central or federated), companies that produce goods and services, relating to GDP. Throughout the period, loans granted reached a maximum of 200% of GDP in 2010 and a minimum of 177.5% in 2018. 

 

All other countries maintain strategies for marked credit growth, albeit at different levels. France maintained a great regularity in the growth of the indicator throughout the period considered, while all the others proceeded to brakes and slight setbacks, except Portugal and, as mentioned above, Spain. It is worth noting the huge relative growth of Greek debt in 2011/13, with a break in the previous period and, great stability after 2013; in return, they occured large losses in living standards and cuts in salaries and pensions.

For the large aggregates, there is a great parallel between the Eurozone and the USA, although with some distance from 2012, until recently. For China, the growth of the constituted debt is notable, from 99% of GDP in 1995 to 274.4% in March, standing ahead of the rest of the aggregates; capitalist development in a highly competitive environment requires a high degree of mimicry. It remains to be seen when the inflection or breakdown will begin, since domestic consumption in China cannot reach infinity; export Chinese may find obstacles (besides the... Trump sanctions), payment by importing countries and, the massive foreign investment, especially in the context of the Silk Routes, may find it difficult to refund the countries involved.

 

3 - Total credit granted to the public sector (% of GDP)

In the period considered, the credit granted in the eurozone to the public sector represents from 75% of GDP to the equivalent of the entire product of all euro countries.

With the Spanish exception, up to 2007 there is a great stability of the share of credit to the public sector in the global product, in the selected countries, as in the euro area as a whole. This exception corresponds in large part to the consulate of the ultra-conservative Aznar (1999-2004), which his successor Zapatero continues until 2007, with a great increase in public sector debt since then, which Rajoy has continued until 2014, from which stagnates the weight of public credit in the total GDP. As is evidente, in market democracies, the economic and financial policy does not undergo major changes with the turnover between a party in power and, its twin brother in the opposition, on vacation, until a new period of application begins. with the same economic policy, with new faces. This is so evident that the reason for the elections is not even understood and, even less, the acceptance of the peoples of this rotation between corrupt gangs.

As of 2007, there has been a general increase in credit granted to the public sector, which has tended to stabilize since 2014, with the task of saving the financial system fulfilled, in the parts contained in each nation-state. The intermediate period is characterized by large growths in this debt, namely in Greece, Italy and Portugal, in addition to Spain as mentioned above; but placing the first three with much higher rates of public indebtedness from the interventions and pressures of the caretaking institutions, especially the IMF, ECB and derivatives, the EU, in some cases joined together, those, under the tenebrous name of troika.

In recent years, it is showed a chart of regularities. The highest public debt is recorded in Greece and Italy, which have that tradition; to which was added Portugal, which, in 1998, with Germany, held the lowest public debt in the table. The English case, whose neoliberalism gave in to the need to turn to the support of its financial system, showed, in 2014, a debt almost triple that recorded at the beginning of the century.

France maintains a slow growth in the weight of its public debt sector, without sudden changes. For its part, Germany starts the period under analysis with public debt compared to that of Portugal (in terms of percentage of the respective GDP's, that is to say), reaches a maximum of 87.6% in 2010 and then decreases to stand in 2020 with slightly higher levels than 22 years ago. For those who appreciate the variety… there is a lot to choose from…

For large economic aggregates or, for the two largest powers, there is slow and smooth growth in public debt, if the period of turbulence that followed the crisis opened in 2007 is excluded. The Eurozone, after a period of initial of great stability in public indebtedness, below 80% of GDP, 2008 began a period of regular increases in indebtedness that peaked in 2014, stabilizing around the dimension of GDP since then.

The USA has maintained values ​​similar to those in the Eurozone since 2007, showing a large increase in public debt compared to the period before the subprime crisis .

Finally, China, in the 25 years shown in the graph, has evolved its public debt very slowly, from 21.2% to 58.4% of GDP, with some acceleration in recent years. However, its level of indebtedness is inferior to the Western competition, here represented by the EU and, by the US.

 (to be continued)

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